Assa Abloy: Ideal positioniert, um von einem wachsenden Gewinnpool der Branche zu profitieren; Aktien attraktiv

Die Assa Abloy ASSA B-Aktien sind im Vergleich zu unserer Fair-Value-Schätzung von 320 SEK, die nach einem Analystenwechsel unverändert bleibt, attraktiv. Unsere langfristige These vom Weltmarktführer für Schließ- und Zutrittssysteme bleibt bestehen. Insbesondere ist Assa Abloy unserer Ansicht nach am besten positioniert, um von den erheblichen Wachstumschancen zu profitieren, die sich aus der derzeit zunehmenden Akzeptanz und Akzeptanz elektromechanischer Schließsysteme ergeben. Wir glauben, dass Anleger derzeit das volle Ausmaß der langfristigen Wachstumschancen vor Assa Abloy unterschätzen – dem klaren globalen Marktführer in der Schließ- und Zutrittsbranche –, dessen Aktien mit einem attraktiven Abschlag von 22 % auf unsere Bewertung gehandelt werden.

Wir behalten unser „Wide Economic Moat“-Rating bei, das die starken Marken von Assa Abloy widerspiegelt, die für Sicherheit, Zuverlässigkeit und innovative Produkte stehen und dazu beitragen, die Suchkosten für Sicherheitssystemintegratoren und Schlosser zu senken. Assa Abloy verfügt über die mit Abstand größte installierte Basis mechanischer Schlösser weltweit und hat sich über viele Jahrzehnte als weltweit größter Anbieter von Schließsystemen und Produkten aufgebaut. Hohe Kundenwechselkosten schützen den stetigen, stabilen und hochprofitablen Aftermarket-Verkauf von proprietären Ersatzteilen und Aftermarket-Services, den die riesige installierte Basis bietet. Wir behalten außerdem unser mittleres Morningstar-Unsicherheitsrating und unser Standard-Morningstar-Kapitalallokationsrating bei.

Wir bleiben hinsichtlich der langfristigen Wachstumschancen, die der anhaltende Übergang zu elektromechanischen Schließsystemen für Assa Abloy bietet, zuversichtlich – insbesondere in Nordamerika und Europa, den wichtigsten Regionen von Assa Abloy, die im Jahr 2022 etwa 85 % des Konzernumsatzes ausmachten. Einführungsraten elektromechanischer Schlösser sind derzeit niedrig – wir schätzen die Akzeptanzraten für die Wohn- und Nichtwohnsegmente des nordamerikanischen und europäischen Marktes auf 8 % bzw. 15 %.

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